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金融:短期波动加大无碍板块震荡向上格局 荐5股

发布时间:2019-10-09 17:09:24

金融:短期波动加大无碍板块震荡向上格局 荐5股 2015-11-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、近期投资策略上周中信非银指数跌7.44%,跑输沪深 00指数1.68%,其中证券板块跌9.74%,跑输沪深 00指数 .98%,保险板块跌 .27%,跑赢沪深 00指数2.49%。

11月27日券商股大跌是对中信、国信、海通被立案调查一事的过度反应,11月29日靴子落地,调查原因仍然是两融,我们认为该短期事件影响无碍券商股震荡向上格局。券商融资类收益互换被叫停,体现监管部门“去杠杆”的决心,涉及市场规模仅在千亿,对券商业绩影响非常有限。券商自营盘净买入限制取消,有利于自营盘市场化操作,利好券商。综合券商基本面、政策面、板块相对涨幅和估值水平,我们看好板块的中长期投资价值。

证券券商业绩低点已过,四季度和12月业绩环比向上是大概率事件,板块PB2. 5X为历史中枢水平,具有较高的安全边际。行业监管有所加码,市场波动明显增大,短期建议保持谨慎乐观,波段操作,回调后买入,及时兑现收益。建议关注“两大一小”,“两大”是华泰证券(佣金率率先触底,经纪业务市占率稳居市场第一,大资管战略和特色并购稳步推进)和广发证券(积极布局财富管理转型,投行和资管优势显著),“一小”是国元证券(实施股票回购、推行员工持股,受益于大股东混改进程和安徽省国企改革,定增值得期待)。

保险监管部门积极创先,行业整体政策支持力度较高。长期我们看好保险行业的发展。短期来看,经济处于降息宽松周期,保险固定收益类资产的投资收益率有下行的趋势。从业绩方面来看,受益于前期市场高涨,上市险企投资收益已实现增长,险企NBV全年大概率高速增长,但长期高速增长承压,我们给予板块“推荐”的投资评级,建议关注积极拓展新区域和新产品的低估值标的。

二、上周重点推荐组合回顾与本周组合上周重点推荐的组合取得绝对收益-5.84%,跑赢行业基准1.6%。

本周重点推荐的组合是,国元证券(20%)、华泰证券(15%)、广发证券(15%)、中国平安(25%)、新华保险(25%)。

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