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第一创业预计8月CPI同比上涨59

发布时间:2019-08-20 11:26:53

第一创业:预计8月CPI同比上涨5.9% 2011-08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

预计8月CPI同比上涨5.9%投资要点:

我们预测2011年8月CPI同比上涨5.9%。其中,食品价格同比上涨12.8个百分点,对CPI贡献3.8个百分点;非食品价格同比上涨3.0个百分点,对CPI贡献2.1个百分点。从月环比看,2011年8月CPI环比为0.1%。

另外,我们预测2011年8月PPI同比上涨7.2%。

就8月食品价格而言,估算各品种的环比价格,虽然仍是涨多跌少,但平均涨幅不大,涨幅排名居前的是鸡蛋和食用油;而下跌品种主要为蔬菜和水果,跌幅却较大。就8月工业品出厂价格而言,各品种涨跌互现,煤炭和钢铁价格有所上涨,而化工产品、铁矿石和有色金属价格有所下跌,但涨跌幅均不大。

通胀压力虽长期存在,但短期内将消退。CPI同比会在下半年趋于下降,7月是全年的高点,8-9年将会逐渐下降,而到了第四季度将会有显著下降。这主要是由于以下三个方面的原因:一是食品价格的周期性波动,上涨高峰过后很可能迎来回落;二是外部冲击的消失,即国际大宗商品价格自高位回落,将十分有利于国内物价水平的下降;三是基数的影响。

在今年6-7月的食品价格上涨呈现出明显的反季节性波动的特征。在此情况下,8-9份的食品价格再次出现大涨而超过历史平均水平的可能性就会大大降低。而在10-11月,去年远高于历史平均水平的基数,将十分有利于CPI同比的迅速下降。

由于近期国际大宗商品价格的回落,与之密切相关的PPI月环比,今年以来已连续五个月下降,已由去年11月的高点1.4%下滑到0附近。由于PPI环比与非食品价格的环比的相关性较大,非食品价格的环比涨幅也将会在低位徘徊。

由于冗余劳动力从国有部门流向私营部门以及从农村流向城市,使得长期以来工资上涨速度滞后于劳动生产率的提高,使中国经济保持了多年的“高增长、低通胀”的经济格局。而从近年来看,这种劳动力的“正向流动”正在趋于停滞,甚至于出现“反向流动”,在这种情况下的工资上涨将导致成本推动型通胀。

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